Книга: Организационно-правовые основы биржевой деятельности - Берлач
8.2. ФОНДОВЫЙ РЫНОК КАК СОСТАВЛЯЮЩАЯ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ СТРАНЫ
Развитие экономики постоянно требует мобилизации, распределения и перераспределения финансовых ресурсов. В любой стране, где экономика функционирует эффективно этот процесс осуществляется на рынке финансовых ресурсов. Однако рынок финансовых ресурсов - это скорее общее название целой системы рынков, концентрируют спрос и предложение на различные по своему характеру платежные средства. Структуру рынка финансовых ресурсов лучше рассмотреть по графической схеме.
Итак, как видим, понятие "рынок финансовых ресурсов" объединяет три главные составляющие: кредитный рынок, валютный рынок и рынок ценных бумаг. В свою очередь каждая из этих составляющих или элементов, синтезирует в себе определенную группу рыночных отношений, взаимосвязаны в рамках общей системы. Какие же функции выполняет в рамках этой системы (финансового рынка) каждый из названных элементов?
Кредитный рынок - это механизм отношений между юридическими лицами (предприятиями), которые нуждаются в средствах для своего развития, с одной стороны, и организациями и гражданами, которые могут предоставить (одолжить) такие средства, - с другой.Этот рынок имеет несколько главных функций. К ним относится, во-первых, объединение мелких, обособленных сбережений населения, государственных органов, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание мощных денежных фондов. Во-вторых, трансформация этих средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирования капиталовложений сферы материального производства национальной экономики. В-третьих, предоставление займов государственным органам и населению для решения таких важных задач, как покрытие бюджетного дефицита, финансирование жилищного строительства и т.д. Таким образом, кредитный рынок позволяет осуществлять накопление, обращение, распределение и перераспределение заемного капитала между сферами национальной экономики.
Валютный рынок - это механизм установления правовых и экономических отношений между потребителями и продавцами валют. Спрос на иностранную валюту отражает степень зависимости национальной экономики от импорта и предопределяется конвертируемостью той или иной валюты. Здесь существует прямая зависимость: чем ниже уровень конвертируемости национальной валюты, тем в большей степени валютный рынок подлежит государственному урегулированию (методом введения фиксированного курса относительно других валют).Рынок ценных бумаг охватывает (объединяет часть кредитного рынка (в частности, рынок заемных долговых инструментов, или рынок долговых обязательств) и полностью рынок инструментов собственности. Другими словами, этот рынок интегрирует операции по выпуску и обращению долговых инструментов, инструментов собственности, а также их производных. К долговым инструментам относятся облигации, векселя, сертификаты. К инструментам собственности - все виды акций, а их производные-опционы, фьючерсы и другие аналогичные ценные бумаги. Итак, рынок инструментов займа, являясь элементом кредитного рынка является сферой отношений, касающихся заемного капитала, в то время как рынок инструментов собственности касается отношений относительно собственного капитала, то есть паевых взносов владельцев в уставных фондах предприятий.
8.2.2. Структура рынка ценных бумагРынок ценных бумаг можно разделить на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий (выпусков) ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.
То есть рамки первичного рынка фактически ограничиваются первым актом купли-продажи той или иной ценной бумаги. На этой стадии эмитент (организация, выпустившая ценные бумаги) передает имущественные права на свою собственность (или часть доли) другим лицам, получая взамен денежные средства для инвестиций.Как правило, большинство ценных бумаг (следовательно, и имущественные права, что в них выражены) впоследствии переходит от одного владельца к другому-происходит следующая их купля-продажа, другие операции, зависят и в свою очередь влияют на конъюнктуру рынка. Другими словами, ценные бумаги поступают в обращение. Обращение ценных бумаг - это прерогатива вторичного рынка.
Одна из важнейших задач первичного рынка заключается в том, чтобы свести к минимуму риск инвестора. На это направлены государственные законодательные и нормативные акты, регулирующие деятельность рынка, требования по опубликованию информации об эмитенте, подготовки проспекта эмиссии, регистрации ценных бумаг и соответствующих данных в финансовых органах и т.д. Главной целью вторичного рынка является обеспечение ликвидности ценных бумаг, то есть создание условий для широкой торговли ими. Это в свою очередь предоставляет возможности владельцу ценных бумаг реализовать их в кратчайшие сроки при незначительных вариациях курсов и невысоких затратах на реализацию.Биржевой рынок неразрывно связан с понятием фондовая биржа, собственно, это термины тождественны. Под обоими понимают рынок с высоким уровнем организации (как правило, вторичный), что максимально способствует повышению мобильности капитала и формированию реальных рыночных цен на финансовые вклады, которые находятся в обращении.
Внебиржевой рынок охватывает, как видно из его названия, операции с ценными бумагами вне биржи. В большинстве случаев на этом рынке происходит первичное размещение, а также перепродажу ценных бумаг тех эмитентов, которые не желают или по объективным причинам не могут выставить свои активы на биржу.Кроме приведенной классификации, рынок ценных бумаг можно дифференцировать еще по следующим признакам (по каждому признаку рынок делится на сегменты):
- по категориям эмитентам (рынок ценных бумаг корпораций, рынок государственных ценных бумаг и т.п.);- по срокам выпуска (рынок ценных бумаг без установленного срока обращения, рынок ценных бумаг с установленным сроком обращения, рынок бессрочных ценных бумаг и т.п.);
- по территории распространения (интернациональный, национальный, региональный);- по видам (категориям) ценных бумаг (рынок акций, в том числе по их видам, облигаций, других ценных бумаг).
Рынки ценных бумаг в развитых странах оперируют в основном такими инструментами, как акции, облигации, и производными от них сертификатами.
Книга: Организационно-правовые основы биржевой деятельности - Берлач
СОДЕРЖАНИЕ
На предыдущую
|
|