Книга: Организационно-правовые основы биржевой деятельности - Берлач
9.10. КОМИССИОННЫЕ И ПОСТАВКА НА ВАЛЮТНОЙ БИРЖЕ
Брокеры, как правило, определяют комиссионные в виде долларов США за оборот на контракт, то есть на компенсационные покупку и продажу. Цены могут меняться примерно с 8 долл. США для основных клиентов, которые заключают крупные сделки, до 100 долл. США для мелких клиентов, которые действуют через брокеров, услуги которых стоят значительно больше.Расчет за финансовые контракты со срочных сделок осуществляется наличными, соответственно не возникает вопрос о физической поставке. Расчет наличными означает, что одна сторона должна уплатить другой разницу наличными между ценой, по которой контракт был куплен, и ценой расчета за поставку на биржу. Цена расчета за поставку на биржу является последней цене, которая принимается перед окончанием операций по контракту, и в зависимости от типа контракта большей или меньшей степени является аналогичной цене рынке торговых сделок с уплатой наличными. Физическая передача собственности, как правило, касается только контрактов по нормам процента, где товаром, который поставляется являются облигации, казначейские билеты, векселя.
Сложность, которая возникает при заключении стандартного контракта, определяет поставку правительственных облигаций, которые имеют купоны, вызвана тем, что в какой-то момент в каждой стране часть государственных облигаций находится в эмиссии, каждый новый выпуск государственных облигаций осуществляется в разное время при разной экономической конъюнктуре, с различными купонами и различными сроками погашения.Поэтому не следует требовать поставки облигаций с единым, заранее установленным сроком погашения и купоном. В этом заключается их отличие от контрактов со срочных операций для краткосрочных векселей, выданных ниже номинальной цены, где один вексель с трехмесячным запасом использования аналогичен любому другому, хотя они могли выдаваться в разное время.
Проблема усугубляется заключением контракта на основе фиктивных и условных облигации с определенным купоном и время до срока погашения. Текущий контракт с "длинных" надежных бумаг, например май 1990 p., основывается на условном ценной бумаге с 9%-м купоном и 20-ю годами срока погашения. Продавцам контракта разрешается поставить любые облигации с периодом действия между 15 и 25 годами общей стоимостью 50 000 ф. ст. на контракт. Не все заключенные контракты завершаются поставкой. Однако если цены на срочные операции начинают выделяться в сравнении с ценами рынка наличных, то покупатели ценных бумаг быстро воспользуются этим отклонением, осуществят покупку или продажу и (при необходимости) докажут контракт до поставки.
Вопросы для самоконтроля:
1. Раскройте сущность международной валютной системы.
2. Какое значение валютных бирж на международной арене?3. Что входит в понятие валютной операции?
4. Какие вы знаете виды валютных операций? 5. Дайте определение кассовых операций.6. Какое значение срочных и фондовых арбитражных (спред) операций на биржах?
7. Что такое валютный курс?8. Какова роль кросс-курсов?
9. Обоснуйте необходимость котировки на биржах.10. Дайте характеристику котировке валют.
11. Раскройте содержание валютного арбитража.12. Что входит в понятие "комиссионные"?
13. Что входит в понятие "поставки"?
Книга: Организационно-правовые основы биржевой деятельности - Берлач
СОДЕРЖАНИЕ
На предыдущую
|
|